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MSCI公司,它是编制MSCI指数的公司,同时也是一个盈利机构,它的收入来源就是使用它指数的金融机构付给MSCI公司的使用费收入。

所有人都解读错了,A股加入MSCI失败是因为这个原因

时间:2016/11/1 11:21:33   编辑:东商网   来源:东商网   点击:10500次   文字大小:【

  A股纳入MSCI的第三次冲刺结果出炉,又是一次婉拒式的“打回重考”。差不多一年前这时候,A股的上一次大考结果公布,MSCI发布的新闻稿称:正与中国证监会合作解决遗留问题。当时提出三大问题,QFII配额分配问题,资本流动(退出)问题,权益所有权问题。证监会在过去一年里针对这三个问题做了大量针对性工作,甚至上个月退出停牌新规就是为了向MSCI证明A股的制度建设就是为了符合MSCI的标准,那为什么还是进不去呢?

  前面说了三个冠冕堂皇的原因,关键的原因隐藏在MSCI的通告里。 “中国交易所对涉及 A 股的金 融产品进行预先审批的限制仍未得到有效解决。”这才是核心。所有的分析师都没意识到这背后赤裸裸的利益纠葛。人人都以为MSCI是不偏不倚的上帝,其实它只是一个贪婪的商业机构。

  先来看一下MSCI公司,它是编制MSCI指数的公司,同时也是一个盈利机构,它的收入来源就是使用它指数的金融机构付给MSCI公司的使用费收入。

  A股挂钩的指数期货有两大部分,一类是国内交易的期货,在中金所交易;另一类是海外交易期货,以在新加坡交易的A50指数期货为主。注意这个A50指数是FTSE公司的指数,而不是MSCI公司的指数。FTSE公司是MSCI公司的死对头,很早就在新加坡推出了交易,A股股灾后,中金所的股指期货交易近乎停滞,很多资本转投新加坡A50期货交易,MSCI当然也眼红这个生意,希望也推出基于MSCI中国指数的期货交易,结果遇到了一个问题,就是证监会被所谓股灾中期货规定“涉及涉及 A 股的金融产品必须进行预先审批”,也就是不批的意思。MSCI辛辛苦苦把A股纳入,结果还不能用自己的指数做期货交易,收使用费,这不是吃力不讨好的事情吗?所以在和国内监管机构的讨论中,MSCI特别提出要放松海外指数交易的审批,但是这就不是证监会这个层面可以决定了的。众所周知,去年股灾期间,股民怪罪股指期货,中金所挥刀自宫,期货市场俨然成了罪恶的代名词。要是放任海外期货市场爆炒中国A股指数,那还得了,所以MSCI提出的要求自然不能答应。MSCI也不是善茬,你不让我赚钱,我自然不让你舒服,MSCI指数加入A股,明年再来吧。

  那为什么FTSE A50指数在新加坡可以交易呢?根据小道消息,就是因为人家开始得早,当时国内监管机构还没有注意到这么个东西,等到后来做大了,想要禁止已经来不及了,只能睁一只眼闭一只眼,但对于新的指数产品,就大门紧闭了。

  这么看起来,一年一度的MSCI入A股的大戏也不用再演了,没谈好商业利益,人家是不会和你好好说道理的。其实MSCI指数对A股的影响没那么大,按照2016 年最新的road map,未来初步纳入MSCI 的A股占据新兴市场指数比例可能达到1.1%,增量资金约990-1100 亿人民币左右。看起来新鲜血液很多。但是我们来参考一组公开数据:2016年第一季度,以证金公司等为代表的“国家队”合计持股市值2.9万亿。1千亿 VS 2.9万亿,在绝对主力“国家队”面前,1千亿人民币,很多吗?

  所以,此次中国A股没被纳入MSCI并不是什么意料之外,没纳入也并没有让我们“损失好几个亿”。之前所有的自嗨,归根到底还是对市场的本质了解不深啊。

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结语

  • 中国A股没被纳入MSCI并不是什么意料之外,没纳入也并没有让我们“损失好几个亿”。之前所有的自嗨,归根到底还是对市场的本质了解不深啊。
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